阿富汗政權突變加劇全球地緣風險，美債收益率跌至一周半低位

美債收益率週一（8月16日）下跌，因人們對塔利班武裝奪取阿富汗政權，可能加劇全球地緣政治風險感到擔憂，助燃了對避險美債的需求。此外，上周五美國經濟數據表現疲弱的影響仍在繼續發酵，新冠病毒變種的持續擴散，也使人們更加懷疑經濟能否很快恢復正常。

行情數據顯示，指標10年期美債收益率週一尾盤下跌1個基點報1.273%。儘管全天整體跌幅不大，但該收益率盤中稍早曾一度低見1.223%，創一周半新低。進入紐約時段後方才跟隨美股的升勢出現反彈。

其他各週期收益率週二也普遍小幅下跌。2年期美債收益率跌0.2個基點報0.221%，5年期美債收益率跌1.3個基點報0.765%，30年期美債收益率跌0.2個基點報1.93%。

在剛剛過去的這個週末，阿富汗政府的迅速垮臺和塔利班閃電接管政權，正令一些西方政府憂心忡忡，擔心席捲阿富汗的混亂和不穩定可能會蔓延到鄰國，甚至掀起遠至歐洲的難民潮。

不少市場策略師也預計，塔利班取得阿富汗實際控制權後，儘管在短期內不會對市場產生太明顯的衝擊，但長期影響值得關注，例如該國有可能再次成為國際恐怖主義的溫床。

FHN Financial利率策略師Jim Vogel在一份報告中稱，阿富汗局勢的發展意味著阿富汗的3800萬人將陷入混亂，仍受疫情衝擊的世界將進一步陷入動盪。

緊張的地緣政治局勢正令市場情緒變得更為謹慎，週一美債收益率的跌勢大多集中在亞歐時段，反映出市場避險資金的第一反應仍是買入美債。

而在美國國內，眼看著美國付出20年巨大代價的一場戰爭如此混亂收場，很多議員也對拜登政府的作為表達了憤怒，這無疑可能危及民主黨明年中期選舉的選情，而此前拜登已經因為逾4萬億美元的經濟法案遭到一些議員的阻撓。

10年期美債收益率受阻於50日均線

除了地緣局勢外，美債收益率週一整體的弱勢表現還受到了其他諸多因素的影響。紐約聯儲週一公佈，8月紐約州製造業活動指標降幅大於預期，因發貨量增長幾乎停滯，新訂單增幅遠低於上月。在上周五密西根大學消費者信心指數創下十年新低後，眼下投資者對美國經濟前景愈發感到憂心。

新冠德爾塔變異病毒的持續擴散，也正成為阻礙美債收益率上行的最新攔路虎。BMO Capital Markets的分析師在一份報告中表示：

“美國利率水準的主要驅動因素是走出疫情的路徑。至少在美國，在進一步推遲新常態下的業務恢復方面，德爾塔變種感染病例增加帶來了足夠的不確定性。”

從技術面看，在上周未能突破50日移動均線後，10年期美債收益率的反彈勢頭就宣告戛然而止。自6月以來，收益率的升勢一直在該技術水準附近區域受限。

在8月6日-12日期間接受媒體調查的經濟學家的預期中值顯示，指標10年期美債收益率在今年年底料將升至1.60%，不過這一目標位較前一份調查已大幅下調了約20個基點。

這反映出美債收益率二季度以來的持續跌勢，正迫使越來越多的業內人士調整此前大幅看漲收益率的預期，高盛和摩根大通本月早些時候就雙雙調降了對10年期美債收益率年度的目標預測。

投資者本周晚些時候還需關注定於週三公佈的美聯儲7月會議記錄，市場將從中尋找美聯儲何時可能開始縮減購債規模的新線索。美聯儲主席鮑威爾在當時會議結束後曾告訴記者，他希望在未來幾個月看到“強勁的就業數據”，然後再開始縮減購債。

目前，外界認為美聯儲最有可能在12月的會議上宣佈這一調整，不過一些分析師和投資者警告稱，可能會更早宣佈。鮑威爾下周在懷俄明州傑克森霍爾舉行的美聯儲年度經濟研討會上發表講話時，也可能暗示何時可能開始縮減購債規模。

在國債標售方面，美國財政部週三將標售270億美元20年期過債，週四將標售80億美元30年期通脹保值債券（TIPS）。