一周展望｜聚焦三大央行，黃金關注能否有效漲破1834阻力

上周美國8月非農報告不及預期對美聯儲的政策預期產生影響，但本週三大央行（歐澳加）集體發佈利率決議將暫時壓過美聯儲成為市場焦點。

①澳洲聯儲會否暫停縮債？

打頭陣的是週二登場的澳洲聯儲，該聯儲在今年8月曾宣佈從8月開始縮減購債規模，從50億澳元/周減少至40億澳元/周，但隨著本土疫情反撲，市場已經開始預期澳洲聯儲會在9月決議中暫停行動並推至11月會議，這個時間點也與（非農大跌後）美聯儲最早可能宣佈Taper的政策時間點更加接近。

澳新銀行預計，澳洲聯儲本週二將宣佈推遲減少債券購買，若該聯儲作出這一決定，則很可能會處於一種千鈞一髮的狀態。而高盛預計，澳洲聯儲將在週二的會議上堅持縮減購債規模的計畫。

高盛的Andrew Boak表示，儘管短期前景已明顯惡化，但澳洲聯儲主席洛威上月對傾向於減碼計畫做出了強烈的表態，理由是額外的量化寬鬆將很大程度地影響2022年增長，而且財政政策在管理當前封鎖狀態下更加適宜。這兩個論據的合理性現在看來仍如一個月前一樣。

②加拿大央行料維持貨幣政策不變

週三登場的加拿大央行屬於已經開始Taper的代表，本周其更多將帶來預期方面的調整。由於9月20日大選臨近，這次政策會議不太可能有任何意外之舉，但在10月政策會議上將更新前景預期和下一步Taper的動向。

道明證券預計，加拿大央行本周將維持貨幣政策不變，料該央行將不得不承認，在第二季度GDP公佈之後，經濟前景有所減弱，但該央行不會將產出缺口的恢復時間表推遲。近期CPI走強的狀況也將維持，儘管加拿大央行會重申是暫時因素正在推動通脹。

③歐洲央行料縮減緊急購債規模

週四登場的歐洲央行則面臨比較複雜的局面。歐元區CPI 8月同比增長3%，剔除能源和食品等波動性專案的核心CPI同比上漲1.6%，創2012年以來新高。

隨著經濟穩步復蘇以及通脹顯著上行，在委員會內部鷹派人士的壓力下，即便歐洲央行本周啟動Taper也難言意外，畢竟緊急抗疫購債計畫（PEPP）原本就定於明年3月結束。近期歐元區國債收益率震盪上升，投資者正在防範會出現這種情況。

比起購債速度更重要的是歐央行對於後續政策的展望，例如1.85萬億歐元的PEPP是否需要全部用完，縮減緊急購債計畫後常規購債計畫（APP）是否會有所提升等。

據路透調查，42位經濟學家中有25位表示，歐洲央行將在9月9日的會議上宣佈削減第四季度PEPP的債券購買。美國銀行預計，歐洲央行PEPP將於2022年3月結束，預計資產購買計畫APP中，未來12個月內每月購買400-500億歐元債券。

④多位美聯儲官員將就經濟前景發表講話

本周多位美聯儲官員將亮相發聲。

週四，FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯會就經濟前景與貨幣政策發表講話、並參加一場經濟趨勢的討論活動；同日，2021年FOMC票委、三藩市聯儲主席戴利將討論經濟公平問題。週四，美聯儲還將公佈經濟狀況褐皮書。

週五，美聯儲理事鮑曼就社區銀行發表講話，波士頓聯儲主席羅森格倫、達拉斯聯儲主席卡普蘭以及明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利參加一場由美聯儲體系的12家地區聯儲舉辦的線上活動；同日，克利夫蘭聯儲主席梅斯特將在主題為“貨幣政策新途徑”的線上會議上發表講話。

美國8月非農就業報告不及預期，顯示疫情對勞動力市場復蘇的影響開始顯現。鑒於近期經濟數據勢頭有所放緩，不少機構認為接下來兩份非農報告將成為美聯儲能否在11月宣佈相關決定的關鍵。市場的焦點將暫時回到通脹，觀察供應鏈瓶頸導致的價格上漲壓力將持續多久。

因此，外界密切關注美聯儲內部對疫情、通脹和就業、貨幣政策等方面的最新看法。

⑤美國總統拜登或公佈下任美聯儲主席人選

美國總統拜登據稱將在勞動節前後決定下一任美聯儲主席的最終提名人選。此外美聯儲內部還有數個職位需要重新提名，包括負責監管銀行監管的副主席職位。

雖然現任美聯儲主席鮑威爾連任呼聲很高，並獲得了美國財長耶倫等人的支持，但上周多位民主黨人士的反對呼聲為原本明朗的局勢帶來了一些不確定性。

⑥黃金被普遍看漲，關注能否有效漲破1834阻力

週一（9月6日），紐約證券交易所因勞動節休市一日。CME旗下貴金屬、美國原油和外匯合約交易提前於北京時間7日01:00結束。ICE旗下布倫特原油合約交易提前於北京時間7日01:30結束。

值得注意的是，與就業有關的幾項關鍵的美國聯邦援助計畫都將在9月6日到期。有分析認為，隨著疫情臨時失業補助計畫的逐步結束，美國的勞動力市場將獲得重大利好，不排除接下來的非農就業數據出現顯著增長。這被視為上周非農公佈後，黃金未能突破1834關鍵阻力的原因之一。

不過，貴金屬網站Kitco最新調查顯示，華爾街分析師和普通投資者都預計金價會繼續上漲。同時，CFTC數據顯示，截至8月31日當周，COMEX黃金期貨投機性淨多頭頭寸增加4272手至98865手。

Wolfpack Capital首席投資官賴特（Jeff Wright）認為，最新的非農就業數據令人失望，這將給美聯儲提供更多理由推遲削減資產購買。黃金在1800美元/盎司上方找到了很好的支撐，並建立了堅實的基礎。

財經網站Forexlive分析師Adam也預計金價將很快突破1834美元的阻力位，並繼續走高。

DailyFX的分析師同樣認為，金價1834美元的位置很關鍵。由於金價多次在1834附近受阻，顯然，此位置為重要的壓力水準，若有效漲破，則有望打開更多上行空間，不排除進一步測試1850及1865水準。如再次受阻於1834，則留意行情迅速回撤的信號。

另外，若突破1834水準，則KDJ指標恐再次出現頂背離現象，提防價格沖高回落的風險。如果回落失守1800關口，後市或進一步下行測試1775附近支撐。