什麼才是交易的生存之本？

嫺熟的交易技巧嗎？不是的，它只是你制勝的武器，你有殺傷力強的武器並不代表不被殺死。

嚴格的止損嗎？也不完全是，它只是控制你的損失，杜絕你損失繼續擴大的紀律。

在你的投機征程上，你的智慧、心態、眼光、膽略以及嫺熟的交易技巧，都是你在交易之旅上不得不逾越的門檻，它們當然非常重要，但它們卻也不是期市長久生存的本質和關鍵所在。它們只是造成短線神話的幾個不可或缺的方面，真正的長久生存需要配合更為重要的因素——資金管理！真正的交易大師必是資金管理的大師。

一些不成熟的交易者，往往只醉心於市場分析，他們簡單地認為戰勝市場和獲取暴利的關鍵就在於正確的市場分析。但是，在這個風險市場上，沒有百分之百的成功率，錯誤總是經常發生，而彌補錯誤卻要投機者做出加倍的努力。讓我們來看一組數據：

這組數據告訴我們：損失越小，你挽回損失的難度越小，挽回損失的難度隨著損失的增加而呈加速上揚之勢；這也同時說明，無論你以前的操作多麼成功，只要你在此後的任何一次操作中遭遇重創，那麼你在沒有追加資金的情況下要彌補虧損，將變得相當困難。這就要求我們在實際操作中必須避免遭遇大的虧損。

任何一個成功的科學的資金管理模式都必然地、絕無例外地奉行著以下四項原則：

1、安全性原則：

這是資金管理的首要原則。交易者從事期貨投資之初，要先根據自己的資金實力和心理承受能力確定在期貨操作中投入多大資金和能承受的最大虧損幅度。

首先，投資者運作於市場的資金不能有太大的壓力，不能有只能勝不能敗的緊迫感，必須能給帳戶一個比較寬鬆的空間和時間；再者，要瞭解自己的交易方法歷史上出現連續虧損的次數和損失的數量比例，這也是後來操作心態穩定的條件。

所有的交易都要事先設定止損計畫和止損標準，這個世界上沒有人能保證他的每一筆交易都是賺錢的，當損失不可避免時，把損失降低到最低是長期獲利的根本保證。另外，當你的交易獲利時，相應地調整止損位來保護你的利潤也是你長期穩定獲利的重要因素。

2、程式化原則：

要根據自己的交易風格和個性制定一個相對固化的資金管理模式，這個模式不能包含你個人的感情因素，它所設置的風險參數必須經過你縝密的概率性測試，錢多錢少不是問題，如果你的成功率是零，那麼拿一分錢交易也證明是在冒險，而如果你的成功率是百分之百，那拿全世界的錢來做也不算多。

這當然都是極端，但我想說的意思是，你的資金管理模式絕不是憑自己想當然的認為來固化下來的，而必須是在長期客觀測試的基礎上科學制定的。

那怎麼才能程式化呢？下麵我舉幾個簡單的例子供朋友們參考：

例一：美國期貨市場技術分析大師約翰、墨菲總結的資金管理要領：

其一，投資額必須限制在全部資本的50%以內。這就是說，在任何時候，交易者投入市場的資金都不應該超過其總資本的一半，剩下的一半是儲備，用來保證在交易不順手的時候或發生不測時有備無患；

其二，在任何單個市場上所投入的總資金必須限制在總資金的10%—15%以內。這一措施可以防止投資者在一個市場上注入過多的本金，從而避免在“一棵樹上吊死”的危險；

其三，在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內。這個5%是指交易者在交易失敗的情況下將承受的最大虧損。在決定應該做多少張合約的交易，以及應該把止損指令設置在多遠，這一點是交易重要的出發點；

其四，任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%—25%以內。這一條禁忌的目的，是防止交易者在某一類市場中投入過多的本金。因為同一群類中的市場，往往步調一致，如果我們把全部資金頭寸注入同一群類的各個市場，就違背了多樣化的風險分散原則。

例二：市場天才基金負責人，《股市奇才》的作者傑克·施瓦格在《華爾街點金人》一書中，對門羅·特羅特的訪問，提到了他的風險控制，特羅特在資金出現下麵情況時會退出市場：

其一、一天中單個頭寸最大損失達到全部資產的1.5%時。

其二、一天中最大損失達到總資產的4%時。

其三、一個月中損失達到總資產的10%時。

另外，每個月開始，就把各個交易品種的最大頭寸規模確定下來，絕不超過這個極限。

例三：下麵是大作手傑西.利弗摩爾的資金管理規則：

其一、保護你的資金－－在操作時使用試探系統；

其二、遵守最大虧損10％的規則；

其三、準備好備用資金；

其四、放逐利潤，截斷虧損；

其五、拿出贏利的50％，放到安全的地方。

3、報酬比原則：

在進行交易計畫時，我們一般要考慮收益的潛力和相關的風險，這就是風險報酬比的內涵。測算風險報酬比的意義毋庸置疑，大多數交易者也對此非常重視，但對具體怎麼測試卻是一知半解，甚至茫然不知，下麵我給出一個風險報酬比的測試規則供大家參考：

其一、宏觀環境的影響。在技術走勢上表現為月周圖表的技術趨勢，這是你操作上的最主要的依據，順應這個趨勢，風險報酬比就高，反之就低，沒有例外。在期貨交易中如果我們能咬定長期趨勢，就能實現巨利，但這需要把握時機以及耐心等待的戰略眼光，這樣的機會一年也就只有幾次。

其二、短線技術趨勢的判斷。其具體的評判在日線圖表上一目了然，三日或五日等短期均線的方向和角度就是最有力的分辨武器，風險報酬比順之者高，反之者低。

其三、關鍵技術位置的評判。瞭解了上面兩點，我們就很容易判斷目前的市場趨勢處於大趨勢的什麼結構中，目前的技術狀態是在短線趨勢的什麼位置，是在趨勢的起始點，還是趨勢中擬或是趨勢的末端，這也為我們操作與否和怎麼操作提供了評判依據。

其四、距離止損位置的分辨。止損位置在一般意義上講就是技術走勢上的關鍵支撐和阻力的位置，關於支撐與阻力的辨別等具體內容在拙著中都有詳細的介紹，這裏不在贅述。但是，有一個原則非常重要，對於空頭頭寸，其止損保護指令應當設置於有效的阻擋點位的稍上方；而對於多頭頭寸，其止損保護指令應當設置於有效的支撐點位的稍下方。

4、一致性原則：

想知道成功的交易者賺錢的秘訣是什麼並不難，想知道自己投資失利的原因也不難，真正的難點在於我們必須約束自己去做應該做的、正確的事情。

堅守資金管理，做到大贏小虧，穩定地贏利，從小做起，隨著歲月的流逝，小流也將彙集成複利的海洋。一個交易高手的市場表現應該是，能夠連續多年獲得穩定持續的連續複利回報，經年累月地賺錢而不是一朝暴富。

最後，讓我們以大作手傑西.利弗摩爾的經典語句來結束我們的探討：

在華爾街工作過這麼多年，賺過也賠過數以百萬計的美元之後，我想告訴你們：絕非我的種種見解使我賺了很多錢，而是我能夠堅持我自己的主張。在市場上正確地運作並不需要什麼技巧和手段。你在牛市中總會發現許多多頭機會，在熊市中亦是如此。

我認識的許多人都是在恰好的時機對市場做出了正確的判斷，他們能夠在可獲取最大利潤的價格水準上買進或賣出，而且他們的經驗常常足以與任何人的經驗相抗衡，但是他們並未從中確實賺到錢，能夠對市場進行正確的判斷同時又能堅持自己的意見的人並不一般。

這是世上最難學的事情之一，但是只有牢牢把握了這一本領，你才能賺大錢，有一種說法認為一個知道如何交易的交易商在市場中賺取百萬美元，比那些對市場一無所知的人賺取幾百美元更為容易，確實如此。