10年期美債收益率創三個半月新高 Taper萬事俱備只欠今晚非農東風？

美債收益率週四(10月7日)紛紛大幅上揚，因市場在週五的美國9月非農就業報告公佈前調整倉位，同時美國國會暫時提高舉債上限的計畫，提振市場冒險情緒升溫，打壓了避險資產美債。

行情數據顯示，10年期美債收益率隔夜尾盤上漲5.23個基點報1.5777%，盤中續創逾三個半月新高。其他各週期也普遍上揚，2年期美債收益率漲1.8個基點報0.3214%，5年期美債收益率漲4.21個基點報1.0291%，30年期美債收益率漲4.74個基點報2.129%。

Janney Capital Management首席固定收益策略師Guy LeBas表示，美債市場正關注兩件事——其中之一顯而易見是債務上限擔憂的短期解決方案。第二個是股市，在過去三天上漲了2.5%。

最新消息顯示，在北京時間週五早間，美國參議院以50-48的票數通過了提高債務上限法案，法案將交由眾議院表決。美國參議院多數黨領袖舒默表示，參議院投票通過短期債務協議；還需要為債務上限問題提供長期解決方案。

此前，舒默在早些時候曾宣佈，立法者們已就提高短期債務上限達成協議：將債務上限推遲至12月初。達成的債務協議將上限較目前規模提高了4800億美元——當前美國的債務上限為28.4萬億美元，提高之後將變為28.8萬億美元。美國財政部估計這一規模將允許政府在12月3日之前支付帳單，從而使聯邦政府躲過10月18日前後違約的前景。

“如果真是4800億美元，那是相當大的數字，財政部應該能有足夠空間重置他們的特別措施，並把可能耗盡現金的X日進一步推遲，”道明證券策略師Gennadiy Goldberg表示。

隨著債務上限僵局有望破冰的好消息傳來，本月晚些時候到期的短期美國國庫券收益率普遍回落，10月19日、21日和26日到期的國庫券收益率已從週三的約18個基點回落至6個基點區間。

不過，相關的拋售壓力也已轉移到11月底和12月中上旬到期的債券上。例如，11月30日到期的國庫券收益率接近18個基點，較一周前翻了一番，12月中旬的收益率也大幅飆升。

分析人士指出，美國參議院兩黨領導人就短暫提高債務上限達成共識，看上去使聯邦政府暫時躲過了陷入史上首次債務違約的命運。然而，此舉實質上只是把問題拖到12月再解決。到那時國會仍需要投票解決債務上限問題，眼下警報雖然解除，12月違約危機卻已若隱若現。

今晚聚焦美國非農就業數據

展望日內，在債務上限危機眼下暫時緩解後，投資者的焦點無疑將轉向北京時間週五晚間20:30將公佈的美國非農就業數據。事實上，根據美聯儲上月利率決議時的表態，眼下該聯儲啟動Taper進程似乎已經是萬事俱備，只欠一份非農數據的利好“東風”。而今晚這陣“東風”會否就將刮來，無疑備受矚目。

根據媒體對經濟學家的調查中值預估，上個月非農就業崗位可能增加了50萬個，失業率則預計將從8月份的5.2%降至5.1%。

此前，本週三和週四公佈的幾份美國就業數據普遍表現出色，支撐了市場對今晚非農可能同樣亮眼的預期。週三公佈的ADP數據顯示，9月美國私營部門新增就業崗位達到56.8萬個，遠超市場此前的普遍預期的約42.5萬人。

美國勞工部週四的報告也顯示，截止10月2日當周，初請失業金人數下降3.8萬人，經季節調整後為32.6萬人。媒體調查的分析師此前預計，最近一周的申請人數為34.8萬人。隨著經濟改善，企業裁員減少，雇主們現在更加專注於招聘人手並留住現有人員。

BMO Capital Markets利率策略師Ben Jeffery表示，在週五公佈9月就業報告之前，市場已經對美債的倉位進行了一些調整。上個月的就業增長很可能會足夠接近預估，為在11月宣佈縮減購債規模進行確認。

目前，業內人士普遍預計，除非今晚非農數據的表現極為糟糕——例如相較市場預期腰斬，否則幾乎不太可能對美聯儲縮減QE的前景構成阻礙。

“如果數據像市場預期一樣或更高，例如達45萬，就足以維持市場利率的上行壓力，”ING Groep NV全球債券和利率策略主管Padhraic Garvey表示。“較低的數據則需要一些解讀，可能仍然會導致利率上升。要想讓市場利率大跌，得數據超級低才行，例如20萬至30萬。”

法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa則預計，若非農就業數據非常強勁，可能使通貨再膨脹交易重整旗鼓，並導致10年期美債收益率上漲最多7個基點。