開始抄底了？高盛、小摩買入俄公司債券、花旗敦促逢低買入

投資者還在因為俄烏形勢戰戰兢兢的時候，華爾街已經抓緊這場危機帶來的買入機會。

據知情人士透露，高盛集團和摩根大通最近幾天一直在購買俄羅斯受危機影響的公司的債券，同時專門購買廉價信貸的對沖基金也希望能增持這些資產。

想方設法對不良債券下注是華爾街的標準做法，但在俄羅斯受廣泛制裁之後這樣做會帶來獨特的風險。市場觀察人士表示，世界各國領導人正在尋求懲罰一些俄羅斯公司，並將該國與全球金融體系隔離開來，任何被視為違背這些目標的公司都面臨著潛在的聲譽損害。

1998年俄羅斯金融危機期間曾在高盛任職的資深衍生品交易員Athanassios Diplas說：

“制裁的全部目的是讓它們和它們的工具不可觸碰。我不反對在困境中尋找套利機會，比如在1998年。但這次不同。”

可以肯定的是，對俄羅斯的制裁並沒有完全禁止資產交易。

知情人士說，高盛主要向Evraz Plc、Gazprom PJSC和俄羅斯鐵路公司等企業尋求在未來兩年內到期的公司債務，並已競購俄羅斯主權票據。

據知情人士透露，高盛還在進行Evraz和Gazprom等公司的信用違約掉期交易。

最近幾天，以外幣計價的俄羅斯公司債券已跌至深陷困境的水準。它們的債券可能很快就會從主要基準中移除，人們越來越擔心這些公司可能會錯過本金支付。但摩根大通告訴客戶，它週四交易了約2億美元的俄羅斯和烏克蘭公司債券，其中包括從尋求拋售的客戶手上收購。

這些大投行的收購突顯了華爾街悠久文化的一個方面：交易部門旨在尋找被低估或定價錯誤的資產，它們的活動不一定反映其公司對資產類別或國家的更廣泛看法。

知情人士表示，儘管如此，一些銀行和基金經理仍趨於謹慎，在形勢迅速變化的情況下，要麼控制此類交易，要麼放棄此類交易。

本周俄羅斯違約保護市場面臨越來越多的審查，因為交易員試圖瞭解為410億美元主權債務提供保險的合同是否會因制裁而變得一文不值，或者在技術性違約的情況下是否會被觸發。

根據ICE Data Services的數據，本周與俄羅斯政府債務掛鉤的CDS表明，五年內違約的可能性為65%，一年內違約的可能性為40%。

週四，標普將俄羅斯的信用評級下調至“CCC-”，並繼續保持“負面”評級，比違約高出三個級別，距離上次下調不到一周時間，理由是制裁大幅減少了可用外匯儲備，並可能限制債券持有人收取利息和本金的能力。

高盛和摩根大通的代表拒絕置評。

另據零對沖報導，花旗週四表示它正在將“美國股票和全球IT行業”（即成長型股票）重新調高至“增持”。該銀行的首席策略師羅伯特·巴克蘭（Robert Buckland）指出：

“這兩種交易都是增長型交易，至少相對而言，它們應該受益於近期實際收益率的急劇下降”。

報導稱，摩根大通在傳統的每週對話中，反復敦促客戶逢低買入。摩根大通交易員邁克爾·戈姆利（Michael Gormley）解釋了為何上周的空頭回補漲勢“有繼續下去的堅實基礎”：

俄羅斯策劃停火的可能性更大；經濟數據依然強勁；股票風險溢價處於過去60年中的最高水準之一，這使得空頭望而卻步；估值仍然引人注目；倉位仍然非常低，CTA仍然接近最大做空水準；鮑威爾發表證詞後，3月份加息50個基點的預期已經消失。

摩根大通首席股票策略師Mark Kolanovic也給出了6個理由：

1.歐美對俄宣佈的制裁雖然嚴厲，但似乎對經濟增長的影響有限；

2.到目前為止，能源價格上漲已得到控制；

3.地緣政治風險可能會緩和央行的鷹派態度；

4.衝突不太可能蔓延到其他屬於北約成員國的東歐國家；

5.美國科技股接近超賣狀態；

6.油價上漲應該會通過主權財富基金積累和石油公司回購為股票創造一些支持性流動。