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摘要:歐洲央行(ECB)將於6月9日(周四)格林尼治標準時間11:45(北京時間19:45)宣佈其貨幣政策決定,隨著時間的臨近,以下是8家主要銀行的經濟學家和研究人員的預測。 歐洲央行將宣佈結束量化寬鬆計劃
歐洲央行(ECB)將於6月9日(周四)格林尼治標準時間11:45(北京時間19:45)宣佈其貨幣政策決定,隨著時間的臨近,以下是8家主要銀行的經濟學家和研究人員的預測。
歐洲央行將宣佈結束量化寬鬆計劃,並維持關鍵利率不變,同時暗示將在7月加息。在FXStreet的Yohay Elam看來,歐洲央行很可能會選擇它已經發出的信號——7月加息25個基點。
法國興業銀行
“6月的歐洲央行會議應該與我們過去一個月聽到的觀點一致,預示著在7月初(或6月底)結束APP凈購買,併在7月加息。不過,我們想知道:如果在5月初就有足夠的信心發出加息信號,為什麼不在6月份結束量化寬鬆並加息呢?自3月初以來,通脹預期已超過2.2%,市場利率預期也已遙遙領先,為何遲遲不加息?顯然,前瞻指導是一個難以改變的習慣,反映了對市場不利反應的擔憂,但現在它似乎成了依賴數據和及時採取行動的障礙。由於5月份的採購經理人指數(pmi)保持良好,預計下周通貨膨脹將打破新紀錄(7.9%),前景可能很快需要採取更多行動。關於加息50個基點和QT的討論似乎還為時過早,因為這顯然需要早期信號傳導。目前,持續間接和第二輪通脹影響的風險如此之高,以至於有可能讓通脹預期和歐洲央行的信譽脫韁。即使未來幾個季度的經濟增長低於預期,這一點也是成立的。因此,允許逐步減少APP再投資可能有助於錨定預期,並降低大幅加息的必要性。我們預計,即將到來的銀行TLTRO(6月份約為2000億歐元,未來一年約為4500億歐元)償還不會有什麼幫助,並認為2023年將需要新的(有限的)TLTRO,以平穩衰退。因此,過於被動的歐洲央行有可能導致通脹預期上升,以及隨後更激進的加息。”
德意志銀行(Deutsche Bank)
“我們之前的基準是預期自7月起連續加息25個基點。我們現在預計第三季度加息兩次中的一次將是50個基點——9月的可能性比7月更大。7月份和9月份分別加息25個基點和50個基點,意味著存款利率將在3個月內升至零以上。我們認為歐洲央行仍在低估通脹,我們預計隨著夏季的推進,對加息50個基點的支持將會增加。6月9日,我們預計歐洲央行將確認APP凈購買將在6月底停止。其他問題:(1)工作人員預測:2024年通貨膨脹率將上升到2%,滿足加息標準;(2)利率指導:預計這三個加息條件將被類似於拉加德博客中的正常化的措辭所取代;(3) TLTRO: TLTRO貼現到期將被確認,歐洲央行承諾將加息周期平穩傳導至銀行系統。”
北歐聯合銀行
“歐洲央行將證實,計劃在7月初結束資產購買,併在7月晚些時候加息25個基點。儘管在7月份加息50個基點的大門尚未完全關閉,但歐洲央行以如此大的一步開啟加息周期將相當令人意外,尤其是在拉加德最近表示,歐洲央行的首批舉措將逐步採取的情況下。考慮到歐洲央行逐漸轉向更鷹派的立場,以及市場對此類言論的接受度,我們認為風險傾向於對歐洲央行信息的鷹派解讀,即加息和歐元走強。歐洲央行工作人員的預測將明顯向下修正GDP增長,但預計核心通脹高於目標的時間也會更長。”
道明證券
“我們預計歐洲央行將宣佈APP將在幾周內結束,併發出一個強烈信號,表明將在7月和9月加息。預測將顯示通脹走強、經濟增長走弱,突顯出歐洲央行未來面臨的挑戰。由於歐元銀行間拆借利率(Euribor)曲線已經反映出歐洲央行收緊貨幣政策的最大可能性,因此歐元兌美元的上漲空間從現在開始仍然有限。”
丹斯克銀行
此次歐洲央行會議將正式結束歐洲央行的資產購買計劃,併發出7月份加息的明確信號,儘管沒有關於首次加息規模的具體指導。我們預計歐洲央行的凈購買將於7月1日結束,因此與之前對第三季度的指導相符。由於通脹壓力持續增加,而經濟背景仍由服務業支撐,我們預計通脹問題不會在近期自行解決。另一方面,通脹預期將在2024年底/ 2025年初逐步降至2%,這為歐洲央行從現在到未來12個月歐元加息留下了一個狹窄的窗口期。市場關註的焦點將是討論是否有可能加息50個基點,以及何時加息,以及歐洲央行可能採取何種工具來解決分散化問題。我們預計歐洲央行將在明年3月23日之前的每次會議上加息25個基點,但今年下半年(最有可能的是7月或9月)加息50個基點的風險明顯更大。
德國商業銀行
預計歐洲央行理事會(ECB Council)將在第三季度初決定結束資產凈值購買。我們還預計,歐央行將在9月份前結束存款負利率。
荷蘭合作銀行
“通脹前景的進一步惡化需要立即採取行動,而近期的經濟數據仍然足夠穩健,足以推動一些收緊措施。通脹數據增加了加息50個基點的可能性。我們認為,它不太可能已經成為歐洲央行的基本預期情況,但我們不希望針對這種風險進行頭寸調整。如果歐洲央行真的加息50個基點,我們更傾向於7月而不是9月或更晚。我們預計歐洲央行將於本月終止APP,從7月起凈購買量將為零。排序阻止了本月上調政策利率,但7月幾乎是板上釘釘的事情。我們預計歐洲央行將確認TLTRO-III貼現期不會在6月後延長。歐洲央行並不急於從系統中抽走流動性。”
美國銀行
“我們預計,歐洲央行將通過暗示負利率將在第三季度(而非第三季度末)結束,為7月和9月加息50個基點敞開大門。我們最近改變了對歐洲央行的看法,現在預計2022年全年將總共加息150個基點。目前,當我們重新評估我們的增長預測並等待本周的會議時,我們認為它們可能會在2023年停止。在通脹持續意外的壓力下,我們預計歐洲央行將在本周結束量化寬鬆,併在7月首次加息(可能加息50個基點),開始其鷹派的轉向。我們預計這一轉向將開始支撐歐元,但我們也持謹慎態度,因為仍有許多因素令歐元承壓。假設我們的預測是正確的,歐元的強勢應該是暫時的。”
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