岑智勇：憧憬聯儲加息步伐放緩 恆指料重上兩萬關

時間：2022/8/11

作者：百惠證券策略師 岑智勇

內地在9:30公布 7月CPI為2.7%，低於預期的2.9%，但高於上月的2.5%；7月PPI為4.2%，低於預期的4.8%，也低於上月的6.1%。數據反映CPI與PPI的剪刀差2.3%收窄至1.3%，同時也反映通脹持續上升，數據算是偏好。不過，周三恆指低開後，開市水平已為全日高位，之後在在首1小時15分跌近400點，跌至近19600水平才喘穩。午後指數走勢續軟，跌至 19469.11點後反彈，全日波幅 487.4點。恆指收報 19610.84點，跌 392.6點或1.96%，成交金額 892.72億元。國指及恆科指分別2.22%及2.83%。三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。

據中國汽車工業協會整理的全國海關汽車商品進出口數據顯示，2022年6月，汽車商品進出口總額爲193億美元，環比下降4.4%，同比下降4.1%。其中進口金額66.2億美元，環比下降14.8%，同比下降28.5%;出口金額126.8億美元，環比增長2.2%，同比增長16.9%。消息利淡汽車股，蔚來(9886)、小鵬汽車(9868)及理想汽車(2015)分別跌 7.278%、5.416%及4.89%，是表現較差的恆科指成份股。

中國移動(0941)升1.172%，是表現較好的恆指及國指成份股；中電(0002)及電能(0006)分別升 1.141%及0.101%，反映投資者的避險意識強。筆者在視頻(https://youtu.be/v1GXnRReIGU )跟進市況分析，歡迎收看。

恆指最低跌至 19469.11點，創 5月13日以來低位，一度失守保歷加通道底部，最終以陰燭收市，收市水平亦重返通道之內。MACD快慢線差距由正轉負，由牛差變熊差，走勢轉差。全日上升股份 371隻，下跌 1234隻，整體市況偏弱。

美國7月消費物價指數（CPI）按年上升8.5%，升幅低過市場預期的8.7%，亦低過6月9.1%的逾40年高位；按月比較為持平，市場原先預期上升0.2%。通脹放緩使投資者憧憬聯儲局或會放慢加息步伐，參考CME資料，聯儲局在9月21日議息後加息50點子的機會率由32%升至57.5%，加息75點子的機會率由68%跌至 42.5%。美股三大指數向好，道指、納指及標指分別升 1.63%、2.89%及2.13%。

夜期及ADR上升，料恆指可高開，若指數升破20000水平，有機會出現獲利回吐，或使指數調頭回軟。內地將於14:30公布7月汽車銷售年率 (上月為23.8%)，及將於15:00公布7月外國直接投資年率 (上月為17.4%)，料數據會為市況添變數，前者更會影響汽車板塊。若指數在15時後反彈，也需要留意獲利回吐之情況。

個股

中國移動(0941)的主要業務為在中國內地及香提供通信和相關服務。

集團早前公布 6月移動業務 客戶總數為9.7億戶，當月淨增客戶數為325.2萬戶，本年累計淨增客戶數為1295.8萬戶。5G套餐客戶數達5.1億戶。有綫寬帶業務 客戶總數為2.56億戶，當月淨增客戶數為249.9萬戶，本年累計淨增客戶數為1595.1萬戶。集團將於8月11日公布業績，因同業中國聯通(0762)早前公布業績增長及增加派息，為投資者帶來憧憬。

集團近日股價向好，持續升穿保歷加通道頂部，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報51.8元，市盈率7.466倍，周息率7.838%。集團市盈率在行業處偏高水平，但由於集團為業內龍頭，值得給予一定的溢價，故其估值仍屬合理。若以8倍市盈率估值，目標價為55.5元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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