岑智勇：央企集體ADR退市 恆指支持看20000

時間：2022/8/15

作者：百惠證券策略師 岑智勇

上周五高開後，早段回軟，跌至20011.38點後反彈，午後升至20208.02點後轉趨牛皮，全日波幅 196.64點。恆指收報 20175.62點，升93.19點或0.45%， 成交金額 749.95億元。國指及恆科指分別升 0.5%及0.54%。三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。美團(3690)及阿里巴巴(9988)分別升 1.531%及1.253%，帶動指數向好。李寧(2331)在2022年中期收入上升21.7%至人民幣124.09億元，股東應佔溢利上升11.6%至人民幣21.89億元，股價升 4.783%，是帶動國指的主要之一。友邦(1299)升1.235%，是帶動恆指的主要動力之一。值得留意的是，盈富基金(2800)全日錄得 36.69億成交，是全日最大成交標的，這反映投資者在市況未明的情況下，傾向以ETF入市，且戰且觀望。

恆指以陽燭「長十字」收市，下影線相對較長，形態偏向利好，並繼續守在 10 SMA之上。MACD快慢線正差距擴闊，走勢轉佳。全日上升股份 892隻，下跌 666隻，整體市況偏好。

中國人壽(2628)、中國鋁業(2600)、中石油(0857)及中石化(0386)等多家央企同時宣布，將自美國退市。中人壽表示，未計劃尋求將H股，在美國其他全國性證券交易所上市或註冊或在美國尋求對H股的報價，H股將繼續在港交易。中國鋁業表示，預託股份的交易量與H股全球交易量相比有限，維持在紐約上市以及遵守相關規定所涉及的行政負擔及成本較大。退市後，美國預託證券是否會在場外交易市場上交易，將取決於股東及獨立第三方的行動，不涉及公司的參與。消息利淡ADR表現，但料對相關H股有正面影響。

美國密歇根大學8月美國消費者信心指數初值為55.1，高過市場預期的52.5。數據使投資者憧憬聯儲局的加息力度將放緩。CME資料顯示，投資者料聯儲局在9月21日議息後加息50點子的機會率為50%，加息75點子的機會率為45%。美股三大指數向好，道指、納指及標指分別升 1.27%、2.09%及1.73%。

夜期及ADR下跌，料恆指走勢向淡，支持參考為20000點水平。另，內地將於9:30公布7月房價指數，並於10:00公布7月固定資產投資年率、工業生產年率及零售銷售年率等數據，料將為市況添變數。

個股

馬鞍山鋼鐵股份(0323)的主要業務為生產及銷售鋼材，並生產其他副產品如焦炭、生鐵及化工產品等。

集團早前發盈警，料2022年中期實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣14.67億元左右，與上年同期相比，減少人民幣31.77億元左右，同比減少68.41%左右。歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤人民幣11.49億元左右，與上年同期相比，減少人民幣36.03億元左右，同比減少75.82%左右。盈利下跌原因為期內鋼鐵行業需求偏弱，庫存上升，鋼材價格低位運行；煤炭、焦炭等主要燃料價格持續高位，其中煉焦煤價格同比上漲80.5%，噴吹煤價格同比上漲68.8%，鋼鐵生產燃料成本增幅較大，鋼鐵行業盈利空間受到明顯擠壓。

不過，隨著鋼鐵價格在7月中旬以來反彈，料鋼企經營情況將有所改善，有望出現估值修復。

集團近日股價向好，升穿20SMA，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報2.13元，市盈率2.515倍，周息率19.246%。集團市盈率在同業中處偏低水平，若以3倍市盈率估值，目標價為2.54元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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