美股盤前：道瓊斯指數、納斯達克指數將迎來季節性反彈？

• 道瓊斯指數的下跌似乎正在失去動力

• 納斯達克綜合指數在強支撐附近

• 周一的反彈能否持續？後續關註哪些關鍵水平？

周一美股的反彈是否奠定了今年第四季度的趨勢基礎？情緒、持倉、季節性和目前的超賣表明出現這種情況的可能性相當高。然而，更大級別周期的下行趨勢仍未改變。

悲觀情緒正在整個市場蔓延。儘管昨天市場強勁反彈，但CNN的恐慌&貪婪指數繼續維持在“極度恐慌”區間（目前為23，周一盤初為16）。上個月芝期所的美國認購-認沽比率達到自2020年初新冠疫情爆發以來的最高水平。當市場恐慌情緒高企或陷入悲觀時，認沽期權比認購期權更受青睞，使得認沽期權價格高於認購期權。這同樣在市場持倉情況中有所反映——根據市場估計的持倉情況，對沖基金以及資產經理的持倉大幅傾向於空頭。

股市自年初以來就連遭打擊，即使算上周一的反彈，道瓊斯指數由年初至今已下跌超過20%，而標普500指數已下跌超過23%。因此，道瓊是指數的成份股中僅有10%維持在它們的200日均線上方，而涵蓋成份股更為廣泛的標普500指數也僅有15%的股票維持在200日均線上。然而，如果從過去的經驗來看，股市很有可能將收復今年以來的一些跌幅。

在過去20年中，每年第四季度股市通常趨向於上漲。根據彭博數據，平均而言，道瓊斯指數10月份上漲1.38%、11月份上漲1.99%而12月份上漲1.0%。此外，美國三大股指目前正位於強勁的技術面支撐位上方。

道瓊斯指數技術走勢預測：中性

道瓊斯指數此前未能跌破關鍵支撐位——6月份低點29,650。日線和周線動能指標底背離（價格走低而指標向上）表明近期的下跌在短線上可能正失去動力（如下圖所示）。如果道瓊斯指數成功回到上周高點29,812上方，將提高後市上漲的可能性。進一步阻力位看向9月初低點31,050，漲破後可看向9月份高點32,500。但只要價格維持在200日均線（目前在33,175）下方，中期下行趨勢不太可能改變。

道瓊斯指數日線圖

納斯達克綜合指數技術走勢預測：中性

和道瓊斯指數類似，納斯達克綜合指數也正在測試一個密集的支撐——6月份低點10,565、疫情前高點9,840和200日均線組成的區間。鑒於這一支撐區間的意義重大，至少在短線上跌勢暫停的可能性很高，尤其是考慮到空頭（儘管仍然占據主導）似乎正在失去控制力（如下圖所示）。即使昨天的反彈繼續，也並不一定意味著熊市終結。納斯達克綜合指數仍然需要艱難地試圖漲破200日均線以及8月高點13,180的阻力水平。

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