糟糕的經濟消息被解讀為好消息，因為它可能會讓央行在抗擊通脹方面處於次要地位 - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，英國貨幣市場目前對11月、12月和2月連續加息75個基點的預期不太樂觀 。以下是該報告的主要內容。

市場

本周公佈的第三季度企業財報加劇了市場從通脹擔憂轉向衰退風險的趨勢。微軟(Microsoft)和Alphabet等公司的銷售增長放緩/數字廣告收入令人失望，原因是成本上升擠壓了公司的營銷預算。全球第二大存儲芯片製造商SK海力士(SK Hynix)將明年的資本支出計劃減半，原因是全球需求降溫。飛利浦本周早些時候宣佈裁員4千人。要知道，財報季才剛剛開始……在經濟數據方面，美國消費者信心指數下降幅度超過預期，從107.8降至102.5，為2021年4月以來的最低水平。目前的情況和期望都偏離了方向。10月份里士滿聯儲製造業指數從0下滑至-10(自2020年5月以來的最低水平)，基本細節顯示出全面疲弱。美國房價連續第二個月下跌(月率-1.32%;自2011年3月以來最大的一次)。由於2022年市場趨勢強勁，所有數據都促成了本周的修正。核心債券在關鍵的央行政策會議之前上漲。美國國債收益率(2年期)下降2.8個基點，至14.1個基點(10年期)。美國10年期國債收益率將脫離8月初以來加速上升的趨勢。第一個次要支撐位為4%(之前9月份的高點)。德國收益率曲線趨平，2年期收益率收低3.1個基點至30年期收益率收低19.4個基點。德國10年期國債收益率即將測試2.14%的短期雙頂形成線的頸線。最終目標為1.75%，與10月份的低點一致。歐洲股市上漲2%，美國股市上漲2.25%。壞的經濟消息被解讀為好消息，因為它可能會讓央行更快地退出對抗通脹的行動。標準普爾500指數突破了3800點的短期雙底形成線的頸部，表明向4100點有更多的修正潛力。但我們必須補充的是，在Alphabet公佈財報後，美國股票期貨交易目前出現大幅虧損。歐元兌美元反彈至第一個阻力位0.9950，這是自2月份以來下行趨勢通道的上界。十月的最高價和雙底形成的頸線位於0.9999。

今天的生態日曆非常稀薄。我們密切關註加拿大銀行的政策決定。貨幣市場不考慮再次加息75個基點，這將使政策利率達到4%。在全球央行中，加拿大央行一直是激進緊縮行動的領跑者。如果這些數據顯示未來經濟增長放緩，則可能被視為規模較大的央行發揮信號作用，這可能加劇當前各資產類別的回調趨勢。

新聞頭條

澳大利亞的通貨膨脹在第三季度沒有任何減弱的跡象，由於1.8%的q/q增長，年增長率從6.1%上升到7.3%。這一數字超過了7%和1.6%的普遍預期。核心通脹率進一步飆升至5%和6.1%，具體數據取決於不同指標。其中貢獻最大的是新房(q/q 3.7%)、煤氣(10.9%)和傢具(6.6%)。10月初，澳大利亞央行(Reserve Bank of Australia)將加息幅度降至25個基點，至2.60%。它假設通貨膨脹率在2022年達到略低於8%的峰值，但與今天的數據相比，這似乎過時了。它確實為未來幾個月進一步收緊政策留有餘地。澳大利亞掉期曲線前端增加了3.1-7.5個基點。貨幣市場定價的4-4.25%的最終利率在今天發佈後基本沒有變化。澳元兌美元小幅上漲至0.64澳元。

波蘭總理顧問帕維爾•鮑裡斯(Pawel Borys)昨日表示，政府與波蘭國家銀行(NBP)以及波蘭國家銀行一道，有意限制茲羅提的長期流動性，以提振茲羅提，並幫助抗擊高通脹。有幾個因素在起作用。央行首先是逐步上調存款準備金率，最近一次上調至3.5%已於今年3月生效。與此同時，政府以頗具吸引力的價格出售了逾300億茲羅提零售債券，吸收了大量流動性。然後，波蘭國家銀行將多餘的現金全部借出，加劇了緊縮。自10月初以來，茲羅提已經從4.9歐元兌4.76茲羅提走強。