岑智勇：美聯儲暫緩加息 內地「三頭馬車」成焦點

時間：2023/6/15

作者：Doo Financial HK研究部主管 岑智勇

周三恆指高開，初段曾升至 19641.16點，一度升穿200 SMA及再刷新5月24日以來高位。然而，走勢在10時後轉差，午後跌至 19352.34點後才喘穩，全日波幅 288.82點。

恆指以陰燭收市，若配合前交易日走勢一併參考，則譜成「烏雲蓋頂」的利淡形態；成交略縮減至 931.28億元。

美國聯儲局維持利率不變，聯邦基金目標利率區間維持5厘至5.25厘，是一年多以來連續10次加息合共5厘後首次暫停加息。不過，有官員預期聯儲局今年或再加息半厘，消息使美股三大指數走勢反覆，收市個別發展。

夜期及ADR上升，料恆指可高開，在200 SMA (約19572) 與 50 SMA (約19725)區間波動。

另，內地將在10時公布 5 月經濟「三頭馬車」 (固定投資、工業生產及零售)數據，料添變數。

個股

中國外運(00598)的主要業務為在中國境內提供的貨運代理、專業物流、倉儲和碼頭服務、物流設備租賃及其他服務。集團主要的經營業務位於中國境內。

集團發行的21中外運及21外運01獲上海新世紀評級給予AAA級主權信用評級。原因是集團是以綜合物流為主業的央企，同時也是內地最大的第三方物流服務商市場地位較突出。集團為招商局集團下屬核心企業，在業務渠道融資等3方面繼續獲得招商局集團的支持。在跟蹤期內，中國外運主業獲現能力仍較強，經營環節淨現金流狀況保持良好，且公司貨幣資金存量較為充足，且尚未使用的銀行授信額度較大，公司整體財務彈性較好。

風險方面，則包括物流行業面臨的進入門檻仍較低，行業競爭仍較為激烈，且受全球地緣政治沖突需求疲軟等，都影響全球貿易增長動能減弱，集團面臨的經營壓力有所加大。

另方面，集團成對歐洲KLGHolding下屬7家歐洲物流子公司100％股權的溢價收購後，海外務模擴大，且該項並購形成的商譽資產規模較大，公司持續面臨定的管理壓力匯率風險及商譽減值風險。

集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團估值處業內中間偏低水平，可予留意。若以5倍市盈率估值，目標價為3.1元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份，並為個人意見。）

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