【MACRO 時勢】比特幣的崛起與黃金的傳統地位：未來價值儲存的較量

研究公司伯恩斯坦（Bernstein）在其最新報告中提出一個大膽預測：比特幣最終可能會取代黃金的地位，成為新時代首屈一指的「價值儲存」資產。分析師Gautam Chhugani認為，比特幣在未來十年內將取代黃金，成為機構多元資產配置的永久組成部分和企業資財務管理的標準。這一觀點與聯準會主席鮑威爾的看法不謀而合，鮑威爾也將比特幣與黃金相提並論，聲稱比特幣不是美元的競爭對手，而是黃金的競爭對手。

黃金作為傳統的避險資產和通膨對沖工具，一直被視為財富的象徵和價值儲存手段。然而，比特幣的出現挑戰了黃金的地位。比特幣的去中心化特性、全球有限的供應量（2,100萬枚）以及其快速的資產增值潛力，使其成為一些投資者眼中的數位黃金。與黃金相比，比特幣的交易更便捷、流動性更強，且不受實體儲存和運輸的限制。然而，黃金的物理屬性和歷史地位為其提供了穩定的價值基礎，在數位化和全球化的背景下，黃金的流動性和創新潛力受到了限制。

在伯恩斯坦發表上述評論之前，比特幣價格有史以來首次達到10萬美元，進一步擴大了2024年的巨大漲幅。年初至今，這全球最大數位貨幣上漲了141%，很大一部分得益於投資人押注即將上任的川普政府將對加密貨幣產業更加友善。這種成長不僅反映了市場對比特幣未來潛力的認可，也顯示了投資者對傳統資產如黃金的重新評估。

DA Davidson科技研究主管Gil Luria認為，比特幣目前的主要應用是一種價值儲存手段──一種不斷升值的、低相關性的資產，可以取代黃金作為對沖經濟穩定性下降的工具。儘管比特幣價格目前與通膨的相關性較低，而與其他風險資產的相關性較高，但Luria認為，比特幣“主要由採用率驅動”，而這在他看來與市場驅動因素的相關性較為鬆散」。該分析師引用就業、監管、稅收政策和全球化等因素。

面對比特幣的挑戰，黃金市場也在改變。儘管黃金仍然是許多投資者和央行的重要資產，但比特幣的崛起迫使黃金市場重新考慮其在現代金融體系中的角色。黃金的物理屬性和歷史地位為其提供了穩定的價值基礎，但在數位化和全球化的背景下，黃金的流動性和創新潛力受到了限制。此外，黃金市場也在適應新的投資趨勢，例如黃金ETF的成長，這為投資者提供了一種便捷的方式來投資黃金，同時保持其作為避險資產的屬性。

伯恩斯坦預計比特幣將在2025年底達到20萬美元，這項預測是基於比特幣被更廣泛接受為價值儲存和交換媒介的假設。渣打銀行也認為，到明年年底，這種加密貨幣的價格可能會翻一番，其分析師Geoff Kendrick表示，如果比特幣被美國退休基金、全球主權財富基金（SWF）或潛在的美國戰略儲備基金更快地接受，他們將變得更加看漲。

儘管比特幣的成長勢頭強勁，黃金作為傳統避險資產的地位並未被完全取代。黃金的穩定性、歷史價值和全球認可度使其在投資組合中仍然佔有一席之地。許多投資者仍然偏好黃金，因為它的價值相對穩定，且不易受市場波動的影響。此外，黃金在金融市場中扮演的角色不僅限於投資，還包括珠寶、工業應用等多個領域。

比特幣的崛起無疑為黃金市場帶來了挑戰，但同時也為整個價值儲存和交換領域帶來了新的機會。投資者和政策制定者需要密切關注這兩種資產的發展，以及它們在全球經濟中的地位變化。隨著技術的進步和金融市場的演變，比特幣和黃金之間的競爭可能會塑造未來的投資策略和財富管理方式。黃金和比特幣各有優勢，投資者應根據自己的風險偏好和投資目標，合理配置這兩種資產。