鲍威尔讲话后纳指短线大跌，低利率持续估值料继续膨胀

摘要：昨日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话之后，纳斯达克指数短线急剧大跌。话虽如此，但长期低利率有可能会提振资产估值，进而可能推升纳斯达克指数。不过，很多市场专家已经开始质疑这种爆炸性的价格增长的可持续性。

纳斯达克指数走势前瞻：美联储鲍威尔可能引入长期低利率

在美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在杰克逊霍尔研讨会的第一天发表讲话之后，纳斯达克指数短线急剧下跌。股市并不是唯一一个经历波动的，黄金、美国国债以及美元也在该讲话之后经历了震荡。总的来说，美联储决定将他们的通胀使命从固定的2%目标变成一个均值目标——即允许通胀高于2%持续更长一段时间。

纳斯达克指数价格图：一分钟图（鲍威尔讲话后）

另一方面，低利率也可能在通胀上升之际持续。美联储意欲达成的目标是在通胀上升之际减少失业、而非在经济开始变好的时候而立即提高利率——仅因一项措施过热。长期低利率可能会继续给美国股市提供振奋人心的背景，但一些分析师也开始质疑这种氛围将带来负面影响。

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尽管新冠肺炎疫情大流行以及美国总统大选降至带来了大量不确定性，但纳斯达克指数今年迄今还是涨了近35%。鉴于有美联储在背后大力支持，很多股票特别是纳斯达克指数当中具有高增长特征的科技股不断走高，一些投资者警告称这种增长是美联储人为导致的。

纳斯达克指数价格图：四小时图

不管这种政策转变的长期影响是什么，纳斯达克指数的短期前景几乎没有什么变化（就技术面来讲）。价格仍然在区间的顶部附近、同时近期价格走势还录得一个长下影线，这可能暗示在该水平上多头仍放心企稳、而空头可能还缺乏信心。

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因此价格必须要展现出在任一方向上有说服力的推进走势，而后才能断言货币政策调整的影响可能超出了传统经济学观点。不过，短期内一个受欢迎的变化是波动性加剧，8月将近结束，随着市场交易开始告别夏季的低迷，市场波动性料将继续上升。（ Peter Hanks撰，Linda译）