【好文】建倉時先虧一筆去測試市場：華爾街老手的操作手法背後有深意

編者語

這篇文章中的方法不是重點，重點是交易上的成功源於堅持讓你賺錢的交易系統。

正文

職業交易商根據自己的經驗總會有一些這樣那樣的系統，這些系統建立在他們對投機的態度上。我記得我在棕櫚海灘遇到過一位老紳士，我一下想不起他的名字了。我知道他在內戰期間回來，在華爾街有些年頭了。有人告訴我他非常聰明，經歷過不少大風大浪，總是說世上沒什麼新鮮的東西，至少股市上沒有。

老紳士問了我許多問題，當我說完我通常的操作情況，他點點頭說：是的，是的！你做得很對，你創造的這種方法、你的思維方式使你的系統有利於你。我想到了帕特，聽說過吧？他在我們那兒有個戶頭，是個機靈的小夥子，靠股票賺錢，因而總有人向他討教。他可從不說什麼，要是他們直接求教，他會說出他最喜歡的箴言：‘你不賭就永遠不知道。’他做交易會先買一百股某種正受歡迎的股票；如果上漲了百分之一，他就再買一百股，再漲再買。

他常說他參與這種遊戲不是給別人掙錢，因而他總在最後一筆買單以下1點處放著止損單。價格要是漲上去他就再買，有百分之一的回調他就平倉了。他說他覺得虧一點以上就傻透了，無論這虧損是出自他原來的保證金還是他的浮動利潤。

你知道，職業賭家對長線不感興趣，只想要穩妥地賺錢，當然長線做對了還是不錯的。帕特在股市上從不聽信小道消息，也從不企圖在一周就弄個二十點。他只想讓自己過得好點。我在華爾街遇到過的成千上萬的外行中，只有帕特一個人把投機看成是和輪盤賭一樣的概率遊戲。但他卻有很好的下注方法。

帕特死後，我們一個過去常和帕特一起做交易的顧客，學他的方法在蘭卡萬拿賺了十多萬，然後轉去做其他股票。當時，他賺了很多錢，便覺得用不著再用帕特的方法了。價位回調的時候，他沒有砍掉虧損，反而聽之任之。最後，錢當然全虧光了，他還欠了我們幾千美元。

他四處閒蕩了兩三年，錢賠光後他還興奮了很久。我記得他常公開承認他不按帕特的方式交易簡直是太傻了。有一天他激動地跑來找我，求我讓他拋些股票。他過去是個好客戶，所以我告訴他我個人願意給他作保一百股。

他拋了一百股雷克·索爾，那是1875 年，比爾·特瑞威爾斯正在抨擊股市，我的朋友羅伯特最佳點位開始拋出，在下跌的過程中，他就一直拋出，就像他以前遵守帕特的系統時常做的那樣，非常成功。

“他以金字塔式加碼，成功地拋了四天，他的戶頭有了一萬五千美元的利潤。我發現他沒放止損單，我就提醒他，他說暴跌還沒完全開始呢，他可不想被一點的反彈就擠出去。那是八月份，到九月中旬，他向我借點錢為孩子買一輛童車。他沒有堅持已經被他自己證實的系統，這就是大多數人的問題所在。”說完老先生向我搖了搖頭。

老先生是對的。我有時覺得投機是種神奇的職業，因為我發現一般投機商都趨於違背自己的本性。所有人都有一種弱點，這弱點對於投機成功非常致命，而正是這種些弱點才使得一個投機商受同行歡迎。

我一直堅持自己的系統，由此一次大行情也沒錯過。在建倉的過程中，總會先虧掉五六萬美元去測試市場。這看起來像是個過於奢侈的測試，但其實並非如此。當真正的行情開始，這點虧損立即就賺回來了，只有抓住機會正確行動才賺得著錢。

投機商最主要的敵人往往產生自內心，它與人性的希望與恐懼不可分割。在交易中，當市場對你不利時，你每天都希望這是最後一天，但你失去的總比你估計的多。當市場按你的方向走，你就怕了，也許第二天你的利潤就沒了，你就撤了，太快了。恐懼使你不敢去賺你本該賺的錢。

一個成功的交易商必須同這兩種根深蒂固的本能作鬥爭，他必須推翻被稱為本能的衝動。

別人充滿希望的地方他該害怕，而別人怕的地方他該充滿希望。他必須害怕他的虧損發展到最後會無法承受，他必須希望他的利潤最後能翻倍增長。像平常人那樣在股票上賭博是致命的錯誤。