【好文】賭場式交易策略：成功的交易系統要像賭場一樣，賺那些賭徒的錢

今天，我們要向大家推薦一本書籍，理查·威斯曼的《賭 場式交易策略》。接下來將從賭 場範式、交易工具和技巧、交易者心理三個部分講述賭 場式交易策略。

一家成功的賭 場包括以下三種元素：

1）有一定優勢的交易策略

贏錢概率略高於你的對家，即便你的勝率只有51%，連玩100盤你也能夠實現贏利，而連玩上千盤的話，利潤則是可觀的。

2）理性合理的資金管理

你不能讓任何賭客因為運氣好而一把贏得你傾家蕩產，你要分批次地投入籌碼，利用概率，隨著時間的流逝，讓財富的天平向你傾斜。

3）對市場心理的清醒認識與嚴格自律

莊家與賭徒的另外一個區別是：莊家可以冷靜、理性且機械地執行既有規則，而賭徒則常常受情緒左右，行事毫無章法。

1. 賭 場範式

建立正向預期模型

拉斯維加斯要是發生地震，哪兒也別去，直奔基諾博彩大廳，那裡的一切堅不可摧。——佚名賭 場主

市場一向都是無效的，總是從恐慌到泡沫，再從泡沫到恐慌地迴圈著，周而復始。

市場的無效性對短期交易者至關重要。原因在於，正是這種無效性的存在，為我們建立正向預期模型提供了前提。市場的無效行為導致了統計學家所說的，與正態分佈完全不同的資產價格的尖峰厚尾分佈。

尖峰意味著資產價格比在有效市場中更傾向均值回歸（逆勢模型）；

厚尾意味著價格延續趨勢的概率更大（順勢模型）。

建立正向預期模型的三大技術指標：擺動指標（超賣或超買），趨勢指標（移動平均線等）和波動指標；

除了技術上的指標，基本面分析能夠幫助我們區分範式轉換和價格衝擊，這點對優化正向預期模型價值最大。如果忽視範式轉換，有可能從技術分析中會錯估價格走向，特別是在使用均值回歸模型時。

價格風險管理方法

船停泊在港口時最安全，但風雨無阻地前行才是它的使命。——約翰A·謝德

記住，我們的目標是像經營賭 場一樣進行投機交易。

價格風險管理工具主要有：止損點設置，持倉規模調整，風險值，壓力測試和管理決策。

止損分為以下三類：由數學方法推導出的技術止損，基於支撐位和阻力位的止損和基於金額或百分比的止損。另外，時間也是一種止損工具。

止損解決的是“為了保住本金，我應該何時平倉”的問題，持倉規模調整解決的是“在避免過度杠杆化的前提下，我可以交易多大的頭寸”的問題。

處理頭寸規模與管理資產金額的關係時，應遵循1%定律，即交易者單筆交易承擔的風險不能超過其管理資產總額的1%。

根據交易資產目前的波動性設置止損點是一種更穩健的設置止損的方法。此外，還應考察資產之間的相關性，但問題是可能會存在異常的相關性（相關性斷裂），這可以通過壓力測試來增強效果。

對於作為風險價值模型參數的歷史波動性和相關性，有個基本的問題是“回顧時段應為多長時間？”較短的回顧時間，可能會摻雜市場短期趨勢的影響，較長的回顧時間，可能會降低對風險的估計。

關於歷史波動性和相關性的另一個問題是資料的剔除。剔除資料有兩種方式：有意剔除和無意剔除。

波動的週期性變化和相關性斷裂以及實物商品跟隨季節發生的波動性變化和異常情況，都可以用壓力測試。最常見的壓力測試類型是情境分析。

恪守交易紀律

有些事情本身並不難，難的是約束自己一如既往地堅持下去。——佚名

擁有像賭 場場主一樣的心態，在損失面前仍然恪守紀律。

我們要訓練自己賭 場主般的心態，一天24小時，一年365天都堅持依靠概率取勝並進行風險管理。

根據性格選擇適合自己的正向預期交易模型。

交易模型的類型有：長期趨勢跟蹤模型（MACD系統和布林線突破系統），波段交易模型（RSI趨勢系統和短線RSI系統），日內交易模型和“黃牛”模型。

2. 交易工具和技巧

利用市場波動週期性做交易

百家樂遊戲中，荷官可以輕鬆地用他熟知的技巧賺錢回家，如果我掌握了他的技巧，就不會出局了。——馬克·吐溫

交易者採用逆勢交易模型更好的把握市場由高波動性轉為低波動性的時機，比採用趨勢交易模型試圖參與市場從低波動性中突破所承擔的風險更大。

衡量波動性的技術指標：布林線和威爾德的平均趨向指標（ADX）。除了上述兩種歷史波動率的衡量方法，還有隱含波動率。

作為一個波動性指標，布林線差的優勢在於，可以提供一種客觀而不是主觀的、非基於資料的衡量資產歷史波動率的統計方法。

歷史波動率屬於滯後指標，隱含波動率巧妙的解決了這一問題。它基於當前期權溢價計算出資產波動率，能更快的反映出資產波動率的變化。波動週期性與隱含波動率有關，與歷史波動率無關。當市場即將迎來重大基本面消息時，隱含波動率和歷史波動率會發生偏離。

由於現貨和期貨交易者在市場走勢不確定時會持觀望態度，因此歷史波動率會在這消息來臨前下降。相反，隱含波動率上升，因為期權交易者將買進看漲和看跌期權，以抵禦重大事件後市場波動性的增加。重大消息發佈後，市場參與者開始消化這些消息對資產估值的影響，歷史波動率將上升。

相比而言，隱含波動率的變化較難預期。如果發佈的消息與此前的市場共識相去甚遠，隱含波動率將上升，這是由於期權交易者會在“厚尾”中採取行動；相反，如果發佈的消息在市場預期之內，那麼即使歷史波動率上升，期權溢價和隱含波動率仍會下降。

永遠跟著市場走

想從股市撈一筆以解燃眉之急？單純地期盼無異於賭博，因此風險也遠比有備而來的交易行為大得多。——愛德溫·勒菲弗

儘快兌現浮盈的想法 會給交易者的精神帶來極大的摧殘，因為這樣容易錯過賺更多錢的機會。

“永遠根據價值而不是價格進行交易”是我一貫奉行的理念。

忘記盈利目標，跟著市場趨勢交易。

後悔最小化

無論如何取捨，後悔總是不可避免。依我所見，你所做的選擇，就是最好的選擇。——索倫·克爾凱郭爾

遭受虧損或錯失交易良機後產生的後悔情緒，是交易者拋棄交易紀律的最常見理由。

趨勢交易者的解決方案：在合理的技術支撐位或阻力位元獲利了結部分頭寸（一般為全部頭寸的1/2或1/3），以確保獲得部分收益。

均值回歸交易者的解決方案：可以修改傳統的均值回歸模型，以避免在市場出現趨勢期間有所後悔。低位補倉，即通過降低成本 價來減少虧損，交易者第一次購買的合約數量最少，隨著浮虧的急劇增加，不斷加大每次購買的合約數。

金字塔補倉，與向下攤平、低位補倉以及均值回歸後悔最小化策略不同。它只適用於趨勢交易模型。即第一次購買的合約數量最對，隨著浮虧的不斷加大，購買合約數逐漸減少。只有在市場表現出近似抛物線的趨勢時，採用金字塔補倉策略才能成功。

獲利了結部分頭寸，同時將餘下頭寸的止損位移至成本 價，這種後悔最小化策略可以讓交易者保持冷靜，避免隨著市場的起落時而歡喜、時而恐懼，對交易者調整心態大有裨益。

時間週期分析

雲由許許多多類似的雲團組成，當你靠近它時，看到的不是一片柔滑的雲，而是許多小片的不規則物。——伯努瓦·蠻德勃羅博士

時間週期分析是建立正向預期模型最好的工具之一。

當所有技術指標都發出上漲或下跌的信號時，傳統時間週期交易模型會相應地建議買入賣出。獲得時間週期確認交易信號最常用的方法有兩種。

第一種方法：當所有技術指標（如移送平均線或威爾德的相對強弱指數等百分比擺動指標）都發出上漲或下跌信號時，傳統時間週期交易模型會相應的建議買入或賣出。

第二種方法：只有當較長時間週期顯示趨勢確認，同時最短時間週期從背離轉為確認時才進行交易。相比第一種方法，這種方法更穩健。

時間週期背離交易指同時觀察多個時間週期，以便發現最短時間與較長時間週期出現背離的資產。

比如：2分鐘圖顯示下跌或超賣的相對強弱指數值，而30分鐘圖，60分鐘圖和日線圖仍顯示上漲，較短的時間週期與較長的時間週期的趨勢出現背離時買入。由於是均值回歸策略，需避免各種次優和高風險環境。此外，考慮到波動的週期性，我們要避免在低波動時期交易。因為在這樣的環境下回報較低，而且（如果入市後波動性上升）潛在風險大。對於長線交易，不存在重要消息公佈或低波交易風險大的因素影響。

確定資產趨勢時，沒有一項技術指標放之四海而皆準；

儘管時間週期確認和時間週期背離功能強大，但不適合程式化機械交易系統的回測與優化；

當市場趨勢發生不可避免的逆轉時，最短時間週期圖形將最先發現熊牛轉變。只有在新趨勢逐漸明朗後，最長的時間週期才會確認。

如何使用交易模型

越努力，越幸運。——佚名

機械交易系統

這類系統往往依靠技術指標，如移動平均線或擺動指標建立一套關於入場、風險管理以及獲利了結的客觀規則。建模之初，可分別選擇一個趨勢跟蹤指標，一個擺動指標以及一個波動性指標，並結合交易量一起建模。我們可以從八個方面評估交易模型的穩健性：淨收益總額，交易筆數，交易天數，最大回撤金額，最大連續虧損，收益最大回撤比，盈利與交易比和收益虧損比。趨勢跟蹤系統應該有較好的收益虧損比，因為它們的盈率較低。相比而言，均值回歸系統的收益虧損比較低，但其較高的盈率能彌補這一點。

趨勢跟蹤模型

RSI趨勢系統（從趨勢回歸交易者獲利，利用趨勢回歸者的心態），一目交叉系統，布林線突破系統

均值回歸系統

RSI極端交易系統，加入交易量過濾條件的RSI極端交易系統

非機械交易系統

將主要遵循後會最小化策略設立獲利瞭解規則。

斐波那契會車模型

能在市場較長趨勢不變但短期回撤時入場交易，從而抓住低風險、高回報的交易機會。

背離模型

比如：價格創歷史新高，但RSI背離和交易量背離發出賣空信號。

經典技術模型

趨勢線和水準支撐/阻力位突破也經常被技術分析師用來建立正向預期模型，但也必須配以風向管理規則才能構建起綜合的交易系統。

股票交易模型

開盤區間突破，跳空交易

預測交易信號

耐心是崇高的美德。——傑佛瑞·喬叟

企圖預測交易信號是致使交易者無法堅守交易紀律最常見且最具破 壞力的原因之一。

要實現成功的交易，就必須拋棄“完美主義”，追求穩健；擺脫追求安適的心理，在盈虧面前泰然自若。

成功的交易絕不是靠預測未來市場走勢或趨勢反轉得來的，而應參與到當前已經得到證實的市場趨勢中直到有明確的反轉信號出現。正如我經常說的：只參與，不預測。

人們對交易最大的誤解之一是，新手需要學會使用很多工具和技巧才能做好交易。

3. 交易者心理

戰勝交易陷阱

一切實非實，亦實亦非實，非實非非實。——龍樹菩薩

所有市場行為均具有多面性、不確定性和瞬息萬變的特性。將這項基本原理與交易相結合，便可排除所有不必要的、妄想的阻礙或限制成功的交易偏見。

對虧損和市場不確定的畏懼是交易成功的兩大障礙。

交易偏見妨礙我們客觀地認知現實，因此限制我們把握大量市場機會。應對交易偏見最快捷的辦法是“平和”。面對相關問題時要保持平和的心態，接受並逐漸消除畏懼。

交易者行為分析

認識你自己。——刻在德爾菲阿波羅神廟石柱上的箴言

交易偏好與投機者的發展階段相一致。交易新手會表現出破 壞性極大的偏好，如不承認自己犯錯以及贏小失大。這些偏好對交易者破 壞性極大，會導致他們情緒奔潰和交易失敗。

記住，持有“讓該發生的發生吧”的態度並不是魯莽地無視風險，而是在管理風險。我們承認並面對自己對於虧損的恐懼，在任何情況下都堅持賭 場範式。

做個處變不驚的交易者

縱情歡樂者，其生遭折翼。任其流逝者，永生得朝陽。——威廉·布萊克

交易者萬萬不可固守信條。

老練的交易者和普通交易者有何不同？前者明白心平氣和的關鍵在於實踐，他們既承認失誤，又不妄自菲薄，都是嚴謹的風險管理人。

老練的交易者明白，壓抑情緒，或否認對“識”的探索，都無法持續獲得成功；相反，以“心平氣和”的心態行事，使得成功得以持續。

貧困意識對交易者極具破 壞力，因為它會助長自我破 壞行為，也會給交易設定界限。

冥想，可以讓阿爾法腦波變活躍，令人放鬆，對交易者而言尤為重要。