三個因素將支持黃金在下半年反彈

2021上半年，黃金一直呈現疲弱態勢，7月黃金開始已呈現止跌反彈的勢頭。有分析師表示，有三個因素支撐金價在下半年出現反彈。

2021年上半年的金價回檔，導致了全球最大的黃金ETF——SPDR黃金指數基金（GLD）遭遇了70億美元贖回。

ETF Trends首席執行官Tom Lydon表示，通脹上升可能為金價反彈奠定基礎。從歷史數據上看，在通脹時期，黃金往往在下半年發力。

三個因素支撐金價

由於通脹預期在全球興盛，貿易復蘇態勢也令黃金重拾魅力。從塞爾維亞到泰國，各國央行近期一直都在增加黃金儲備。

注：全球中央銀行黃金需求示意圖

塞爾維亞央行（National Bank of Serbia）曾表示：

“長期而言，黃金是抵禦通脹和其他金融風險的最重要守衛者和擔保者。”

其次，加息的預期也是支持金價的關鍵因素。雖然利率上行對金價表現產生負面影響，但各國央行在開始取消資產購買計畫或提高利率的步調方面將持謹慎態度，因為操之過急可能會導致市場大幅波動，且可能影響經濟的穩定復蘇。

此外，投資者長期處於超低利率環境，他們會考慮增持黃金來防止資產的縮水。

世界黃金協會研究主管Juan Carlos Artigas表示：

“雖然加息的預期對金價造成壓力，但從長期的角度來看，利率仍然是處於極低的水平。因此，儘管美聯儲可能會在兩年後開始加息，但至少在今年下半年，黃金仍然具有吸引投資的潛力。”

最後是美國高通脹和美股回檔的風險可能提振黃金。從歷史上看，若股市回落以及出現高通脹的情況，黃金通常表現良好。在通貨膨脹率高於3%的年份中，黃金的價格平均上漲了15%。

此前世界銀行預計，2021年黃金買入量將攀升至500噸，明年將達到540噸。根據世界黃金協會（WGC）的數據，這低於2018年和2019年超過600噸峰值數據，但比去年的326.3 噸購買量有了顯著進步。

根據世界黃金協會聯合格林威治聯營公司（Greenwich Associates）共同發佈調查報告，有40%非黃金機構投資者，他們計畫在未來3年內會投資黃金，平均預期的配置比重約為4%。同時有20%的機構投資者已經持有黃金，而在他們之中有38%計畫在未來3年內提高持有比重。

格林威治聯營公司的投資管理主管Andrew McCollum表示：

“很顯然在未來一段時間裡，黃金仍將在投資組合中扮演重要角色。”