【好文】像海龜交易員那樣交易，揭示5個資金與頭寸管理的秘密

海龜派創始人Richard Dennis認為，任何人都能通過訓練成為成功的交易者，據此他進行了一場著名的試驗，從不同行業招募了此前沒有任何經驗的23個人進行專業的交易培訓。實驗相當成功，這批“海龜”們曾為他創造了約1.75億美元的利潤，海龜交易員的稱呼也因此傳開來。

他們制勝的法寶在於嚴謹的風險和資金管理方法、以及頭寸管理方法。我們將這些方法和原則綜合起來，得到了他們最重要的交易策略。

以波動性為基礎的止損

海龜交易員在波動性的基礎上設置止損。他們根據ATR指標（真實波動幅度均值）來決定止損設置。也就是說，每一筆交易的止損範圍都要根據不斷變化的市場行情來變化。

以下的圖表能夠體現這種止損方法的用法。兩個圖表都是在不同價格走勢下的突破場景。不過，上面的圖表的蠟燭圖小，ATR指標價值低；下面的圖表相反，蠟燭圖較大，ATR價值高。在兩種不同的情形下，使用同樣的止損技巧是沒有意義的。交易者應該在上面圖表上使用較窄的止損，下面圖表的止損則可以放寬。

同時，下面圖表上的止盈也可以比上面圖表更寬。根據不同波動來調整止損和止盈，也能夠確保穩定的風險回報比例。

最高投入2%

儘管每筆交易的止損範圍都有所變化，但是，風險應該要保持一致。每一筆交易的風險應該不超過帳戶資金的2%。

下面的表格就列出了2種例子，展示海龜交易員如何根據波動性調整止損和頭寸大小：

（以上數據僅作為參考）

儘管風險總是固定的2%，但是在低波動期間，海龜交易員可能購買的合約更多，因為這時候的止損更窄。

一定要記住，確定止損範圍是第一步。大多數交易新手總是從確定自己要買入的合約量入手，再看設置止損。這個順序就本末倒置了。

關聯性和風險

如果海龜交易員想要在不同的市場分別進行交易，那麼他們會觀察兩個市場之間的關聯性。這裡的“關聯性”指的是兩個市場的波動有何類似之處。正相關性意味著兩個市場的波動方向一致，負相關性意味著它們的波動方向相反。

上面這兩個圖表是完全不同的場景。上面的圖表呈現正相關性，下面兩張圖表則是負相關性。

如果交易者的兩筆交易同時為買入或者賣出，那麼在正相關性的市場行情中，他的風險會增加。如果兩筆交易一個買入，另一個賣出，那麼在負相關性的市場上，風險會降低。應該說，這個策略並非海龜交易員創建的，它一直為專業交易者所使用，用於瞭解市場關聯性。下圖可以簡單概括：

（僅作為參考）

對盈利的交易進行加倉

海龜交易員通常不會在一開始就滿倉交易。他們每筆交易允許最大投入2%，但是通常他們會將風險分散，然後對盈利的交易加倉。一開始倉位可能只有0.5%，盈利後他們再增加0.5%，持續加倉直到達到最高的2%。與此同時，他們會調整止損來保護倉位。

這樣做的好處包括限制虧損、鎖定盈利。海龜交易員使用的是突破和趨勢跟蹤策略，一旦遭遇假突破，價格立即反轉，這時候他們的倉位不大，因此可以控制虧損。加倉時通常是在強勢有利的趨勢下，在達到最高2%時，最初設置的止損也已經鎖定了部分盈利。

在遭遇連續虧損時，調整頭寸大小

在連續虧損時，最重要的不是多久能夠恢復虧損的資金，而是應該如何限制虧損。這時候海龜交易員規則就是：

帳戶虧掉了10%，那麼當作已經虧損了20%一樣去交易。一個100,000美金的帳戶虧掉了10,000美金，那麼接下來就當作帳戶裡只剩80,000那樣交易。

如果按照帳戶真實還剩餘的90,000交易，那麼2%的風險是1,800美金。如果當作帳戶只剩80,000美金，2%的風險就是1,600美金。這個策略可以説明減少虧損，同時讓交易者的壓力更小。