專注“撿破爛”30年，冷門投資大師大衛•泰珀的傳奇人生

大衛·泰珀（David Alan Tepper）與大多數成功的投資者不同，他用一種另類的投資方式征服了華爾街，乃至整個投資界。

泰珀作為阿帕盧薩的創始人，熱衷於“抄底”那些不被看好的不良資產，投資陷入困境的公司。2009年，他因“抄底”美國銀行、花旗銀行一戰成名，執掌的基金也因押注銀行股豪賺70億美元，回報率高達120%。他在2019年福布斯全球億萬富豪榜排名第118位，財富值116億美元。

1）申請成為高盛合夥人失敗怒辭職創業

1957年，泰珀出生在賓夕法尼亞州匹茲堡市的一個猶太家庭，他爸爸是一名會計師，媽媽是一名小學教師。泰珀小時候熱衷於收集具有投資價值的“棒球卡”，而且對上面的球員資訊過目不忘。高中時，他就開始協助父親投資低價股票。

泰珀在大學獲得 MBA 學位後，曾在共和鋼鐵公司短暫工作過。1985年，高盛組建高收益業務部，泰珀受聘加入初創團隊，他的才能得到了充分施展，在6個月後便升任操盤手主管。

泰珀在高盛工作了8年，他負責打理高收益業務部的投資頭寸，主要的職責就是關注那些業績不好或者瀕臨破產的公司。

泰珀曾數次申請成為高盛合夥人。當時的高盛覺得他還不夠資格，多次回絕了他。1992年，他決定辭職，創立了阿帕盧薩資產管理公司。

2）專注投資不良資產登頂年度最賺錢對沖基金經理排行榜

泰珀建立公司後，依然保持著在高盛時的投資策略，首年便迎來開門紅。

1993年，美國阿爾格瑪鋼鐵公司申請破產保護，泰珀經過詳細研究發現，這家公司的優先股實際上相當於第一級抵押債券，且抵押物充足。於是他立刻以每股20美分的價格大量買入，隨後的股價走勢印證了泰珀的判斷，他最終以每股60~80美分的價格出售了這些股票。

憑藉這筆交易，阿帕盧薩資產管理公司的收益率就高達57.62%，規模從 5,700 萬美元迅速增長至3億美元。一切只是輝煌的開始。1993年至2014年，泰珀的平均年收益率高達33.49%。

1997年，亞洲金融危機期間，韓元大幅貶值，泰珀抄底韓元期貨和韓國政府債券，收穫了29.54%的回報。

1998年，俄羅斯國債違約，全球市場一片狼藉，泰珀在巨虧狀態下加碼吃進俄羅斯國債。在第二年扭虧為盈，賺得60.89%的收益率。

2001年，加利福尼亞州電能危機期間，太平洋燃氣電力公司和南加州愛迪生電力公司瀕臨破產。泰珀篤定加州政府不會坐視不管，在兩家公司股票低點時連續買進，隨後兩家公司在政府救助下經營狀況好轉。2004年，泰珀賣出這些股票時，股價已經上升了一倍。

2009年，在市場最低迷的時候，泰珀重倉買進美國銀行股讓其斬獲了70億美元。

2013年，伴隨美國股市大幅回暖，多數對沖基金獲得了不錯的收益。阿帕盧薩資產管理公司押注航空股，再獲大捷，將35億美元管理費裝進了口袋。

隨著這些亮眼的成績出現，阿帕盧薩資產管理公司的規模越來越大。截至2015年，公司的基金規模大概在180億美元。憑藉這些亮眼成績，泰珀在2010年和2014年兩度登頂《阿爾法》雜誌“年度最賺錢對沖基金經理排行榜”。

3）以“撿破爛”式的投資方式創造奇跡

泰珀是冷門投資大 師，典型的機會主義，他會買那些能夠反映自己宏觀預期的投資標的。他很少通過長期持有賺錢，常常更換投資組合，並常把一半以上的投資組合都投資到單一板塊上。當多數人還在危機的陰霾裡艱難奮鬥的時候，他卻悄悄地開始數錢了。

泰珀熱衷於“抄底”那些不被看好的資產，這成為他的制勝之道，也讓投資界看到一種另類投資方式。因此，他也被內界賦予“抄底王”的稱號。

從形式上來說，泰珀與巴菲特的投資方式很像。泰珀曾說過一句話：“我們在別人失控時保持冷靜，要點就是，市場會適應，人們會適應，別聽外面流傳的所有廢話。”

泰珀擁有在充滿恐懼和資訊不清的市場環境下保持冷靜的能力，這使他能夠精准地發掘那些不被市場看好但具有潛在價值的投資標的。

人們說他是傑出的投資者，慷慨的慈善家，但是按照華爾街的觀點，他一直在“撿破爛”，並且專注“撿破爛”30多年。也因為他的這種專注，讓他躋身最成功和最富有的對沖基金經理人。